ЦБ - трудный выбор

США. Торги в четверг закрылись ростом индекса Dow на 1,30, SandP на 0,62, Nasdaq на 0,3%, поддержка пришла со стороны статистики, так, рост ВВП в третьем квартале составил 3,5%, что стало выше ожиданий (от 3 до 3,1%), но, правда, ниже роста кварталом ранее (4,6%).Количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю незначительно возросло с 284 до 287 тыс. (ожидалось 283 тыс.).

Завершив покупку активов в прямой форме, ФРС будет, тем не менее, использовать средства от погашения купонов и самих бумаг на ее балансе для покупки других ценных бумаг с целью сохранения постоянного объема портфеля, что в определенной степени обеспечит устойчивость спроса на финансовые активы даже в отсутствии программы QE.

Отметим, что в рамках квартальной корпоративной отчетности прибыль Visa, к примеру, превысила ожидания инвесторов, как и выручка компании, которая возросла на 8,6% до 3,23 млрд. долл. (ожидания рынка были на уровне 3,19 млрд. долл.). Take-Two Interactive Software (компьютерные игры) получил убыток, снизилась и выручка компании.

Россия. Итоги торгов четверга в плюсе,индекс ММВБ увеличился на 0,92, индекс РТС на 3,69%, росту индексов способствовала неподтвержденная пока информация о том, что Россия и Украина договорились по поводу статуса Крыма, а также достижение неких договоренностей по газу (кроме гарантий оплаты по накопленному долгу Украины, этот вопрос был согласован уже к ночи). Прошла еще информация, что арбитражный суд Москвы принял решение о возврате государству акций Башнефти, принадлежащих АФК Система и ее дочерней компании Система-Инвест, АФК Система не согласна с решением суда и рассматривает вопрос о подаче апелляции, что отсрочит введение решения в силу на неопределенное время.

Сегодня состоится заседание ЦБ по денежной политике в условиях резкого ослабления рубля и роста инфляции до 8,4% (что выше ключевой ставки в 8% и делает реальную ставку отрицательной). Дальнейшее повышение ключевой ставки в нашей действительности приведет лишь к дальнейшему росту цен и усилит разрыв между ценой кредита и рентабельностью производства. Публикация пресс-релиза по итогам решения ЦБ ожидается в 13.30.

В ходе аукциона по долларовому РЕПО на 7 дней спрос вчера составил 51,127 млн. долл. при размере предложения в 2 млрд. долл., валюту выдали по ставке 2,1207% (минимально заявленный уровень ставки), видим, что на неделю банки взяли еще меньше валюты, чем днем ранее на 28 дней (201,2 млн. долл.). Казначейство разместило 120 млрд. руб. по ставке 8,96%, спрос более чем в 2 раза превысил предложение, минимальная ставка была на уровне 8,5%.

В целях пополнения банковской ликвидности казначейство сегодня разместит на банковских депозитах 120 млрд. руб. на 35 дней, минимальная ставка 8,5%. ЦБ кредитует банки под обеспечение, а также проведет аукцион прямого рублевого РЕПО на срок 1 неделя.

Максимальная ставка (по вкладам в российских рублях) у 10 банков, привлекающих наибольший объем депозитов физлиц, повысилась до 9,715% (в начале года была равна 8,31%), превышение ставки на 2 и более процента привлекает внимание регулятора. Инфляция год к году возросла с 8,3 до 8,4%.

Европа. Фондовые торги вчера закрылись повышением индексов FTSE на 0,15, DAX на0,35% и CAC на 0,74%, котировки после открытия снижались на региональных данных, до выхода статистики по ВВП США, затем начался рост.Локальная статистика имела скорее негативный характер, так, индекс делового климата еврозоны за месяц снизился с 0,07 до 0,05 пункта. Потребительские цены в Германии, после нулевого изменения месяцем ранее, вновьснизились на 0,3% (ожидалось снижение лишь на 0,1%), год к году рост показателя составил 0,8% (ожидалось 0,9%). Уровень безработицы в Германиине изменился, оставшись равным 6,7%, столько же и ожидалось.

Азия. Торги вчера завершились разнопланово, ростом индексов Nikkei и SSE соответственно на 0,67 и 0,76% и снижением индексов Hang Seng и Kospi на 0,49 на 0,11%.Согласно утренней статистике сегодня, в Японии уровень безработицы за месяц возрос с 3,5 до 3,6%, а базовый индекс потребительских цен снизился с 3,1 до 3%, и то, и другое было ожидаемо. Банк Японии объявит сегодня решение по процентной ставке.

Золото. Золото утром вчера торговалось по 1205,6, к 14.00 по 1205,21, утром сегодня по1187,76 долл. за унцию, рост фондовых площадок повысил привлекательность более рисковых активов.

Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 86,95 и 81,88, к 14.00 по 86,34 и 81,38, утром сегодня по 85,97 и 80,94 долл. за барр., запасы нефти в США возросли. Саудовская Аравия, однако, заявила о том, что текущие, неоправданно низкие уровни цен являются результатом спекулятивной игры и не отражают баланса спроса и предложения.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем розничные продажи в Германии (10.45), потребительские расходы и производственную инфляцию во Франции (10.45), уровень безработицы в еврозоне (13.00), по США индекс Chicago PMI (16.45), индекс потребительских настроений Мичиганского университета (16.55), индекс опережающих индикаторов (17.30). Сегодня заканчивается месяц, компании частично могут закрывать позиции для снижения налогооблагаемой базы, но внешний фон к началу торгов на российских биржах положительный, дальнейший ход сессии зависит от решения ЦБ РФ.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 31.10.2014

Congratulations, Fed!

США. Торги среды закрылись небольшим минусом, индекс Dow снизился на 0,18, Nasdaq на 0,33 и SandP на 0,14%. ФРС завершила, как мы и ожидали, программу покупки активов и сохранила ключевую ставку в прежнем диапазоне от 0 до 0,25%, относительно сроков повышения ставки регулятор будет руководствоваться долгосрочными целями максимальной занятости и инфляции на уровне 2%, а в настоящее время допускает возможность сохранения текущей ставки на длительный период после завершения программы покупок активов. В случае, если рост занятости или рост инфляции будут происходить более быстрыми темпами, ставки могут быть повышены раньше, чем сейчас ожидается. Как видим, ход событий идет в точности с объявленным на прошлом заседании планом, обратим лишь внимание на мнение ФРС, что в краткосрочной перспективе инфляция будет сдерживаться снижением цен на энергоносители.

Предстоит публикация данных по динамике ВВП, если рост окажется ниже ожиданий рынков (3% в годовом измерении), это может привести к снижению цен на сырье, в т.ч. на нефть, что самым непосредственным образом влияет на участников российского рынка.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, итоги торгов среды в плюсе, индекс ММВБ увеличился на 1,70, индекс РТС на 0,96%. Давно ожидаемым событием стал аукцион РЕПО в долларах на срок 28 дней, максимальный объем предоставления средств составил 1,5 млрд. долл., минимальная ставка была установлена в размере 2,4035%,. применительно к подобного рода аукционам регулятор опубликовал таблицу дисконтов по операциям РЕПО с ЦБ в долларах США. Относительно текущего значения ставки можно видеть, что ее уровень превышает ставку Libor в 6 раз, что, вероятно, и стало решающим фактором низкого спроса на аукционе: банки взяли лишь 201,2 млн. долл. по ставке 2,4039%. Банки, кстати, уже обратились к ЦБ с предложением сделать аукционной систему ценообразования ставок при валютных свопах (этот т.н. новый инструмент продажи долларов за рубли практически не имеет спроса в силу высоких ставок по валютной части сделки, ставка здесь установлена на уровне 1,5%).

ЦБ в очередной (пятнадцатый) раз в течение октября сдвинул границы плавающего коридора бивалютной корзины на 40 коп. вверх, до 38,80 и 47,80 руб. Фонд ЖКХ разместил на банковские депозиты в уполномоченных банках 5 млрд. руб. на 35 дней, спрос в 5,5 раза превысил предложение, средства размещены в двух банках под 9,94%.

Из традиционных форм пополнения ликвидности ЦБ сегодня кредитует банки под обеспечение, из не традиционных - проведет еще один аукцион РЕПО в долларах на срок 1 неделя, максимальный объем предоставления средств 2 млрд. долл., минимальная ставка еще не объявлена. Казначейство разместит на банковских депозитах 120 млрд. руб. на 35 дней, минимальная я ставка 8,5%.

Трехсторонние переговоры по газу будут продолжены сегодня, пока финансовые гарантии оплаты газа отсутствуют.

Арбитражный суд, ожидается, рассмотрит иск Генпрокуратуры об отмене итогов приватизации Башнефти (о возвращении акций в пользу государства), что может внести негатив в ход биржевых торгов.

Европа. Фондовые торги в среду закрылись повышением индексов FTSE на 0,81, DAX на 0,16% и снижением CAC на 0,05%.

Азия. Торги вчера, вслед за США накануне, завершились ростом индексов, Nikkei на 1,46, SSE на 1,50, Hang Seng н 1,27 и Kospi на 1,84%. В Японии наблюдается ослабление иены, кроме того, промпроизводство, после спада месяцем ранее на 1,9%, возросло на 2,7%, превысив ожидания в 2,2%.

Золото. Золото утром вчера торговалось по 1229,61, к 14.00 по 1227,71, утром сегодня по 1205,67 долл. за унцию, влияет укрепление доллара как следствие решения ФРС.

Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 86,44 и 81,71, к 14.00 по 86,91 и 82,20, утром сегодня по 86,95 и 81,88 долл. за барр., инвесторы рассчитывали на снижение запасов в США, чего не случилось.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем из Великобритании индекс уверенности в деловой среде (16.30), из Германии данные по безработице и инфляции (11.55 и 16.00), уровень доверия потребителей в еврозоне (13.00), из США данные по ВВП и число первичных обращений за пособием по безработице (15.30), выступление главы ФРС (16.00). Российские биржи вчера хорошо подросли, на открытии торгов сегодня возможна фиксация прибыли, а далее, как и другие мировые площадки, будем ориентироваться на выход новых данных по ВВП США и новости внутри страны (см. выше).

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 30.10.2014

Прекратить нельзя согласиться

В Брюсселе ожидаются очередные трехсторонние (РФ, ЕС и Украина) переговоры по газу, на предыдущих вопрос о гарантии платежа Украины за уже поставленное топливо остался открытым, но с обещанием, что ЕС совместно с МВФ рассмотрит возможность предоставления стране кредита в размере 1 млрд. долл. (790 млн. евро).

США. Торги вторника закрылись ростом индексов Dow на 1,12, Nasdaq на 1,75 и SandP на 1,19%. Главное событие сегодняшнего дня - решение ФРС по программе покупки активов и сроке повышения ставок (21.00 мск), рынки в принципе готовы к прекращению покупок, но находятся в неопределенности относительно момента роста ставок, к тому же, интерес представляет оценка регулятором текущего состояния экономики и ее перспектив.

Заказы на товары длительного пользования снизились на 1,3%, ожидался рост на 0,5%, зато индекс потребительского доверия увеличился с 87 до 94,5 пункта.

Что касается квартальной отчетности компаний, то в большинстве случаев отчетность выходит выше рыночных ожиданий, но случаются и неожиданности, так, чистый убыток Twitter по итогам третьего квартала 2014 г. возрос более чем в 2,5 раза и достиг 175,46 млн. долл. по сравнению с 64,4 млн. долл. убытка годом ранее. Горнодобывающая компания Cliffs Natural Resources списала в третьем квартале 6 млрд. долл. (годом ранее была прибыль в размере 117,2 млн. долл.).

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, итоги торгов вторника в плюсе, индекс ММВБ увеличился на 1,52, индекс РТС остановился на нуле.

Обратим внимание на важную макростатистику: рост ВВП в годовом выражении составил 1,1% (0% месяцем ранее), сезонно очищенный рост ВВП равен 0,4% (снижение на 0,4% месяцем ранее). ЦБ в 14 раз в течение октября сдвинул границы плавающего коридора бивалютной корзины, как и накануне, на 35 коп. вверх, до 38,40 и 47,40 руб. Прошли платежи по налогу на прибыль, казначейство пополнило банковскую ликвидность на 14 дней в сумме 157 млрд. руб. (предложение 200 млрд. руб.), средства размещены в 6 банках по ставке 8,3% (ставка рынка 9,0%). Сохранялось предложение ЦБ на покупку долларов за рубли (валютный своп), но спроса от банков пока не было. Состоялся недельный аукцион прямого РЕПО в сумме предложения 2930 млрд. руб. по минимальной ставке 8,0%, спрос не превысил предложение (составил 2881 млрд. руб.), кредит выдан в размере спроса по ставке 8,1% (ставка рынка 8,90%).

Сегодня ЦБ предложит обеспеченные кредиты и будет привлекать средства банков к себе в депозиты, кроме того, банки ждут обещанного валютного РЕПО (оформление соответствующего спроса длилось в течение двух предыдущих дней). Фонд ЖКХ размещает на банковские депозиты в уполномоченных банках 5 млрд. руб. на 35 дней.

Минфин не будет проводить объявленный ранее аукцион по размещению ОФЗ в связи с неблагоприятной рыночной конъюнктурой. Morgan Stanley повысил прогноз инфляции в РФ на текущий год с 7,5 до 9%. Fitch понизило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ХКФ Банка, Русского стандарта и Восточного экспресса.

Европа. Фондовые торги вчера закрылись повышением индексов, FTSE на 0,61, CAC на 0,39, DAX на 1,86%. Из статистики отметим, что импортные цены в Германии за месяц увеличились на 0,3%, при том, что ожидалось снижение на 0,1%, как и месяцем ранее. В Италии индекс делового доверия за месяц увеличился с 95,5 до 96 пунктов при ожиданиях снижения индекса до 94,9 пункта.

Азия. Торги вчера завершились с точностью до наоборот относительно предыдущей сессии (индексы Nikkei и Kospi снизились на 0,38 и 0,33% соответственно, китайские индексы SSE и Hang Seng увеличились на 2,07 и 1,63%), что говорит о технической корректировке на соответствующих биржах. В Японии ускорился рост розничных продаж, но такая динамика могла стать следствием повышения налога с продаж. В Южной Корее индекс потребительского доверия за месяц снизился со 107 до 105 пунктов. Из утренней статистики сегодня отметим, что в Японии промпроизводство, после спада месяцем ранее на 1,9%, возросло на 2,7%, превысив ожидания в 2,2%.

Золото. Золото утром вчера торговалось по 1228,77, к 14.00 по 1228,28, утром сегодня по1229,61 долл. за унцию, рынки металла не могут определиться с возможным решением ФРС сегодня по перспективе QE.

Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 85,35 и 80,68, к 14.00 по 85,98 и 80,10, утром сегодня по 86,44 и 81,71 долл. за барр., инвесторы рассчитывают на снижение запасов в США, в Сирии боевиками захвачено ряд месторождений.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем динамику запасов нефти в США (17.30). Внешний фон к открытию российских бирж скорее позитивный, наиболее важные события по их результату станут известны ближе к концу сессии, так что на открытии допускаем сохранение роста.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 29.10.2014

ФРС на старте завершения QE

США. Торги вчера закрылись ростом индексов Dow и Nasdaq соответственно на 0,07 и 0,05% и снижением SandP на 0,15%. Сегодня начнет работу двухдневное заседание ФРС, инвесторы опасаются, что, несмотря на ранее сделанные заявления, регулятор будет вынужден пойти на повышение ставок раньше, не в конце, а в начале 2015 года, имея в иду, что снижение безработицы содержит в себе инфляционные риски (последние данные говорят о безработице в 5,9% и инфляции как общей, так и базовой в 1,7%). Заметим, однако, что целевым для ФРС выступает уровень базовой инфляции в 2%, а фактический уровень инфляционных ожиданий пока не растет, а, напротив - снижается. Поэтому мы считаем, что регулятор, как и было объявлено по итогам заседания 17 сентября, прекратит программу покупок активов и подтвердит повышение ставок не ранее конца следующего года, конечно, с возможностью коррекции планов в зависимости от состояния экономики.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, итоги торгов понедельника в плюсе, индекс ММВБ увеличился на 1,01, индекс РТС на 0,27%, позитив внесло сохранение агентством SandP долгосрочного кредитного рейтинга России в иностранной валюте на инвестиционном уровне (BBB минус).

Для пополнения ликвидности регулятор вчера предлагал банкам обеспеченные кредиты и провел также аукцион прямого двухдневного РЕПО, при предложении в 330 млрд. руб. спрос составил лишь 120 млрд. руб., кредит выдан в размере спроса по ставке 8,07% (ставка рынка 8,74%), кредитование со стороны регулятора по ставкам ниже рыночных не способствует развитию рынка МБК. Оставалось в силе предложение на покупку долларов за рубли (валютный своп), но спроса от банков по-прежнему не было (единственная однодневная сделка состоялась 7 октября на сумму 137 млн. долл.). Со стороны ЦБ вновь повышены границы плавающего интервала бивалютной корзины, на этот раз на 35 коп., теперь интервал находится в пределах от 38,05 до 47,05 руб., это уже 13 повышение в октябре.

Сегодня пройдут платежи по налогу на прибыль, казначейство пополнит банковскую ликвидность – размещает на 14 дней 200 млрд. руб., минимальная ставка 8,3%. Роснефть опубликует финансовые результаты третьего квартала по МСФО, которые уже в полной мере отразят влияние санкций и снижение цен на нефть, но, с другой стороны, деятельность Роснефти как экспортера поддерживалась в этот период ослаблением рубля, а себестоимость добычи составляет около 4 долл. за барр., поэтому рынки ждут от компании достаточно сильных результатов.

Социальные выплаты в следующем году проиндексируют на 5%, что является прогнозируемым уровнем инфляции.

Европа. Фондовые торги вчера закрылись снижением индексов, FTSE на 0,87, CAC на 0,78, DAX на 0,95%, рынки отыгрывали итоги тестирования банков, в рамках которого 25 банков не прошли тестирование (в основном из Италии, Греции и Кипра), все банки получили результаты за 48 часов до их публикации, те же из них, результаты тестирования и уровень капитала которых признаны неудовлетворительными, должны будут в течение 2-х недель предоставить ЕЦБ планы по докапитализации, на выполнение этих планов им будет дано от 6 до 9 месяцев. Кроме того, один из важных экономических показателей - индекс делового оптимизма IFO -в Германии за месяц снизился с 104,7 до 103,2 пункта, снижение ожидалось, но не ниже 104,3 пункта, текущий уровень индекса находится на минимуме с декабря 2012г.

На заседании Комитета постоянных представителей ЕС, возможно, будет рассмотрена возможность переоценки режима санкций в отношении России.

Азия. Торги в понедельник завершились разнопланово, индексы Nikkei и Kospi увеличились на 0,63 и 0,33% соответственно, китайские индексы SSE и Hang Seng снизились на 0,51 и 0,68%. Из утренней статистики отметим, что в Японии розничные продажи в сентябре возросли на 2,3%, ожидалось 0,6%, предыдущее изменение 1,2%. В Южной Корее индекс потребительского доверия за месяц снизился с 107 до 105 пунктов.

Золото. Золото утром понедельника торговалось по 1230,60, к 14.00 по 1230,80, утром сегодня по 1228,77 долл. за унцию, рынки ждут завершения программы QE и, соответственно, дальнейшего укрепления доллара.

Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 85,95 и 81,06, к 14.00 по 85,73 и 81,01, утром сегодня по 85,35 и 80,68 долл. за барр., идет текущая реакция на снижение прогнозов цен от Goldman Sachs на 2015г. (см. наш предыдущий обзор) и рост добычи в США на максимальном уровне за последние 30 лет.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем динамику импортных цен Германии (10.00), из США динамику заказов на товары длительного пользования (15.30), индекс цен на жилье (16.00), индекс деловой активности в производственном секторе ФРБ Ричмонда (17.00). Внешний фон к открытию российских бирж неоднозначный, фьючерсы на биржевые индексы США в плюсе, но Азия торгует разнонаправлено и нефть продолжает снижение, хотя в отсутствии явно негативных новостей допускаем сохранение роста.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 28.10.2014

Инвестиционный рейтинг сохранен

США. Торги в пятницу закрылись ростом индексов (Dow на 0,76, SandP на 0,71 и Nasdaq на 0,69%), в основном благодаря хорошей корпоративной отчетности. Макростатистика тоже практически не ухудшила торгов, так, продажи нового жилья за месяц составили 467 тыс. штук, что почти совпало с ожиданиями рынков (470 тыс.).

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, итоги торгов пятницы в плюсе по индексу ММВБ (рост на 0,54%) и в минусе по индексу РТС (снижение на 1,31%), позитив внесло выступление президента на заседании клуба "Валдай".

Сегодня, в рамках налогового периода октября, предстоит уплата НДПИ и акцизов (до 350 млрд. руб. в общей сумме), для пополнения ликвидности регулятор предложит банкам обеспеченные кредиты. Остается в силе и предложение на покупку долларов за рубли (валютный своп). Ранее было объявлено также, что, начиная сегодняшнего дня, ЦБ начнет предоставлять валютные кредиты банкам под залог рыночных активов, спрос будет зависеть главным образом от уровня ставок и сроков.

Со стороны ЦБ вновь были повышены границы плавающего интервала бивалютной корзины, на этот раз на 40 коп., теперь интервал находится в пределах от 37,70 до 46,70 руб., это уже 12-е повышение в октябре. ЦБ, кстати, разрешил банкам не признавать плохими долги заемщиков, если задержка платежей связана с санкциями, при этом сами банки могут не создавать соответствующих резервов, что, по нашему мнению, может исказить реальное финансовое состояние банков.

Как мы и ожидали, агентство SandP подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг России в иностранной валюте на инвестиционном уровне BBB минус, сохранен и прогноз по рейтингу (негативный).

Отозваны лицензии у 2-х московских небанковских кредитных организаций «Международная Уральская расчетная палата» и «Центр Межбанковских Расчетов».

Теперь, когда Россия перешла на зимнее время, разница во времени, например, с США уменьшилась, в результате чего российские инвесторы получили возможность в большей степени отыгрывать динамику американских площадок.

Европа. Фондовые торги в пятницу закрылись снижением индексов, FTSE на 0,47, САС на 0,69, DAX на 0,66%. Новости имели разноплановый характер, но инвесторы, как видим, предпочли фиксацию подросшей накануне прибыли, используя в качестве повода негативную информацию. Так, рынки ожидали результаты стресс-тестов европейских банков, которые ЕЦБ обещал опубликовать в воскресенье, по предварительным данным, 25 банков из 130 (названия не были известны) могут иметь проблемы с тестированием. И действительно, 25 банков не прошли тестирование, оценивалась возможность банков поддерживать достаточность капитала первого уровня в 8% при базовом финансово-экономическом сценарии и в 5,5% при плохой экономической ситуации.

В части статистики отметим, к примеру, что индекс потребительского доверия в Германии за месяц возрос с 8,3 до 8,5 пункта при ожиданиях снижения до уровня 8 пунктов. В то же время крупнейший в мире производитель химической продукции BASF ухудшил прогноз по годовой прибыли. ВВП Великобритании в третьем квартале увеличился на 0,7% относительно предыдущего квартала, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года рост показателя составил 3,0%, столько же и ожидалось.

Стало известно, что Deutsche Bank может быть оштрафован на 1 млрд. долл. за манипуляции со ставками Libor и Euribor.

Азия. Торги в пятницу завершились преимущественным снижением индексов, SSE на 0,01, Hang Seng на 0,13, Kospi на 0,31%, индекс Nikkei увеличился на 1,01%. В Китае продолжается снижение цен в сфере производства, которое в годовом исчислении составило 1,8%, превысив и ожидания, и уровень снижения месяцем ранее (соответственно 1,6 и 1,2%). Продолжается снижение цен на недвижимость, проходит публикация квартальной отчетности компаний, так, чистая годовая прибыль Great Wall Motor сократилась на 9,5% (снизился спрос), China Construction Bank увеличил чистую прибыль на 5%, но результат оказался все же ниже ожиданий рынков. Публикуют квартальные отчеты и компании в Южной Корее, так, широко известная в России Kia Motors получила операционную прибыль на уровне двухлетнего минимума, чистая прибыль снизилась в годовом измерении на 27,2%, рост продаж составил всего 1,9%, в качестве причины ухудшения финансового положения называется укреплением национальной валюты

Золото. Цены без определенной динамики, золото утром пятницы торговалось по 1230,35, к 14.00 по 1230,30, на закрытии по 1231,80, утром сегодня по 1230,60 долл. за унцию.

Нефть. Goldman Sachs понизил на 2015 г. прогнозы по цене нефти в связи с ростом предложения по Brent со 100 до 85, по и Light с 90 до 75 долл. за барр. Brent и Light утром пятницы шли по 86,42 и 81,6, к 14.00 по 86,01 и 81,24, на закрытии по 86,13 и 81,01, утром сегодня по 85,95 и 81,06 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем по Германии динамику цен на импорт (11.00), ряд экономических индексов (13.00), по Великобритании динамику розничных продаж (15.00), по США индекс деловой активности в секторе услуг (17.45), динамику объема незавершенных сделок по продаже жилья (18.00) и индекс деловой активности ФРБ Далласа (18.30). Учитывая, что параметры рейтинга со стороны SandP применительно к России оставлены прежними, ожидаем положительного открытия российских бирж.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 27.10.2014

Что скажет SandP

Украина. СБ ООН планирует провести заседание по ситуации на Украине.

США. Торги в четверг закрылись ростом индексов (Dow на 1,32, SandP на 0,23 и Nasdaq на 1,60%) благодаря положительной статистике из Китая и еврозоны (см ниже), а также хорошей корпоративной отчетности. Тот факт, что количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю увеличилось с 266 до 283 тыс., не стал решающим, ожидания были превышены всего на 1 тыс., что рынки сочли несущественным, тем более, что среднее значение показателя оказалось минимальным за последни5 14 лет.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, итоги торгов четверга в минусе, индекс ММВБ снизился на 0,09, индекс РТС на 1,10%. Российские биржи уже с открытия четверга торговали в минусе, оптимизму не способствовали ни текущие новости, ни статистика. Так, ожидалось рассмотрение иска Генпрокуратуры и Росимущества к АФК Система о возврате акций Башнефти в пользу государства. Что касается статистики, то рост ВВП за 9 месяцев составил 0,7% год к году, снизившись относительно данных за полгода (0,8%). ЦБ предлагал обеспеченные кредиты, казначейство тоже пополняло банковскую ликвидность (размещает на банковских депозитах 100 млрд. руб.). Регулятор, кроме того, проводил продажу на 1 день долларов за рубли в рамках операции валютный своп, пока спроса не было (за исключением единственного раза 7 октября).

В ночь на субботу ожидается решение SandP по суверенному рейтингу России, у этого агентства наш рейтинг с апреля самый низкий (BBB- с негативным прогнозом), изменение показателя в худшую сторону на одну ступень поставит Россию в ряд стран без рейтинга (со спекулятивным рейтингом, что практически одно и то же), что заставит иностранных инвесторов уйти с нашего фондового рынка. Мы полагаем, сами инвесторы в этом не заинтересованы, формального повода для понижения рейтинга тоже нет, вероятнее всего, рейтинг будет сохранен с прежними параметрами.

В Ростове-на-Дону в конгресс-центре ожидается пресс-конференция г.Януковича, в рамках которой он даст оценку нынешней политической, экономической и социальной ситуации в Украине, проанализирует ход предвыборной кампании по выборам депутатов Верховной Рады.

Европа. Фондовые торги в четверг закрылись ростом индексов, FTSE на 0,3, САС на 1,28, DAX на 1,20%. По еврозоне в целом динамика индексов деловой активности неплохая, нулевое (при ожиданиях снижения) изменение по услугам и рост (тоже при ожиданиях снижения) по промышленности. Во Франции индекс делового климата за месяц возрос с 96 до 97 пунктов (ожидалось снижение до 95 пунктов). Розничные продажи в Великобритании за месяц снизились на 0,3%, но по сравнению с данными аналогичного периода прошлого года показатель увеличился на 2,7% (ожидалось 2,8%, предыдущее изменение 3,7%).

Поддержкой рынкам стал также протокол последнего (9 октября) заседания Банка Англии, который не оставлял сомнений в продолжении мягкой монетарной политики, включая сохранение процентной ставки на уровне 0,5% и текущей программы покупок активов в размере 375 млрд. фунтов стерлингов.

ЕЦБ предварительно заявил, что не все из 130 европейских банков пройдут стресс-тест (результаты ожидаются в воскресенье), с проблемами могут быть 11 банков, названия пока неизвестны, но 3 из этих банков расположены в Греции, 3 в Италии, 2 в Австрии, и по одному в Бельгии, Португалии и на Кипре. Банки получат результаты за 48 часов до их публикации, те из них, результаты которых будут признаны неудовлетворительными, должны будут в течение 2-х недель предоставить ЕЦБ планы по докапитализации, на выполнение этих планов им будет дано от 6 до 9 месяцев.

В рамках работы саммита ЕС вопрос о начале отмены санкций против России (в зависимости от развития ситуации на Украине) имеет нулевую вероятность, учитывая как бы специально начатое в это время обострение военных действий в Донбассе со стороны регулярных войск.

Азия. Торги вчера, вслед за США накануне, завершились снижением индексов, Nikkei на 0,37, SSE на 1,04, Hang Seng на 0,30, Kospi на 0,27%. В Китае был опубликован индекс деловой активности в промышленности от банка HSBC, показатель возрос с 50,2 до 50,4 пункта, что выше ожиданий в 50,3 пункта, но, как оценили азиатские рынки, недостаточно высоко относительно порогового значения в 50 пунктов. В Японии снизились чистые вложения нерезидентов в акции. Кроме того, инвесторы ожидали завершения работы пленарной сессии ЦК компартии Кита, рассчитывая на возможные важные решения по стимулированию экономического роста.

Золото. Цены снижаются на фоне позитива фондовых крупнейших площадок, золото утром вчера торговалось по 1243,20, к 14.00 по 1238,74, утром сегодня по 1230,35 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 84,56 и 80,43, к 14.00 по 84,88 и 80,66, утром сегодня по 86,42 и 81,62 долл. за барр., росту способствовала неплохая в принципе макростатистика по Китаю и еврозоне.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем индекс потребительского доверия еврозоны (10.00), из Великобритании предварительное значение ВВП за III квартал (12.30), из США данные об объеме продаж на первичном рынке жилья (18.00. Негативный тренд российских бирж на открытии сегодня, скорее всего, сохранится, имея в виду опасения снижения рейтинга со стороны SandP и сохранение санкций со стороны ЕС.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 24.10.2014

Вот Ваши 31 071 руб.

США. Торги в среду закрылись в минусе, индекс Dow снизился на 0,92, SandP на 0,73 и Nasdaq на 0,83%. Опубликована последняя статистика по общей и базовой инфляции, общая инфляция возросла за месяц на 0,1%, больше, чем ожидалось (0,0%), что усилило опасения роста ставок со стороны ФРС (заседание на следующей неделе). Квартальная отчетность корпораций имела разноплановый, но в большинстве случаев положительный характер. Так, если чистая прибыль Boeing за третий квартал возросла на 60% год к году, на акцию возросла с 1,51 до 1,86 долл., а у Dow Chemical прибыль на акцию показала рост с 0,5 до 0,72 долл., то Xerox зафиксировал снижение квартальной прибыли на 7%.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, итоги торгов среды в минусе, индекс ММВБ снизился на 0,66, индекс РТС на 1,54%, рынки опасаются, что ЦБ вовсе не будет поддерживать национальную валюту. ЦБ вчера традиционно предлагал банкам операцию валютный своп по продаже долларов за рубли на 1 день, ставки те же (7% по рублевой части, 1,5% по валютной), спрос был только 7 октября (137 млн. долл.). Пенсионный фонд размещал на 18 дней в депозиты комбанков 49 млрд. руб., минимальная ставка 8,5% (ставка рынка 9,23%). Сегодня ЦБ предлагает обеспеченные кредиты, казначейство тоже пополняет банковскую ликвидность - разместит на банковских депозитах 100 млрд. руб. на 7 и 35 дней, минимальная ставка 8,5%.

По статистике ЦБ, общая величина обеспеченной задолженности банков перед регулятором на 22.10.2014г. составила 2876,4 млрд. руб., а ее распределение по срокам таково: до 7 дней 1%, от 8 до 30 дней 25%, от 31 до 90 дней 44%, от 91 до 180 дней 2%, от 181 до 365 дней 25%, более 365 дней 3%.

Правительство намерено разрешить ЦБ направлять 15% прибыли на докапитализацию банков, соответствующий проект находится в стадии разработки. Первый аукцион по размещению средств федерального бюджета на банковских депозитах в долларах США может состояться в начале ноября, сумма аукциона пока не обсуждалась, валюта должна быть возвращена в казначейство до конца года.

Минэнерго одобрило заявки Роснефти и Новатэка на получение средств из ФНБ и направило документы на рассмотрение в МЭР. Между тем, Лукойл тоже может обратиться за финансовой помощью к государству, если так поступят другие компании.

Инфляция в годовом выражении составила 8,3%, с начала года 7%. Другая макростатистика тоже с негативным трендом, так, доля убыточных организаций за 8 месяцев увеличилась на 0,4% и достигла 31,1%, просроченная кредиторская задолженность организаций достигла 1774,4 млрд. руб. (рост за год на 30,6%), задолженность по зарплате равна 2532 млн. руб. (здесь, правда, снижение за год на 20,1%) при средней номинальной начисленной зарплате в 31071 руб.

Европа. Фондовые торги в среду закрылись ростом индексов, FTSE на 0,43, САС на 0,58, DAX на 0,60%, наблюдались технические покупки после существенного снижения цен акций днем ранее. Начинает работу саммит ЕС, возможно, будет рассмотрен вопрос о начале отмены санкций против России (как объявлялось ранее - в зависимости от развития ситуации на Украине), но вероятность незначительная.

Напомним, что ЕЦБ начал покупку на свой баланс краткосрочных госбумаг и обеспеченных ипотекой краткосрочных долговых обязательств, уже приобрел, в частности, бумаги двух французских (BNP Paribas и Societe Generale) и нескольких испанских банков, кроме того, ЕЦБ завершает работу над параметрами программы по возможной скупке корпоративных облигаций и будет готов начать эту программу с 2015 г. (ранее ЕЦБ приобретал на вторичном рынке лишь госбумаги стран еврозоны).

Азия. Торги вчера завершились преимущественным ростом индексов, Nikkei на 2,64, Hang Seng на 1,37, Kospi на 1,13%, индекс SSE снизился на 0,56%. В части макростатистики отметим, что ухудшилось состояние торгового баланса Японии, дефицит за месяц возрос с 948,5 до 958,3 млрд. иен (ожидалось, напротив, снижение дефицита до уровня 777 млрд. иен). Утром сегодня в Китае был опубликован индекс деловой активности в промышленности HSBC, показатель возрос с 50,2 до 50,4 пункта, что выше ожиданий в 50,3 пункта. В Японии снизились чистые вложения нерезидентов в акции.

Сегодня последний день работы пленарной сессии ЦК компартии Кита, рынки ждут возможных важных решений по стимулированию экономического роста в стране.

Золото. Цены снижаются, золото утром вчера торговалось по 1248,31, к 14.00 по 1246,40, утром сегодня по 1243,20 долл. за унцию,

Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 86,36 и 82,54, к 14.00 по 86,88 и 82,70, утром сегодня по 84,56 и 80,43 долл. за барр., в США запасы возросли втрое больше, чем ожидалось. И еще, несмотря на то, что, по информации Управления энергетической информации США, большинство нефтедобывающих компаний (включая компании по добыче сланцевой нефти) будут получать прибыль даже при 60 долл. за барр., уже при текущей, гораздо более высокой цене, обозначилась продажа акций. В то же время потребление нефти в Китае не только не снижается, но и за месяц увеличилось на 6,2%, значительно возрос и объем ее переработки.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем из Великобритании изменение объема розничной торговли (12.30), из еврозоне ряд экономических индексов (10.45-12.30) и индикатор потребительской уверенности (18.00), из США число первичных обращений за пособием по безработице (16.30) и индекс опережающих индикаторов (18.00). Внешний фон к открытию российских бирж негативный (фьючерсы на биржевые индексы США в минусе, Азия тоже, цена нефти снизилась), внутристрановые оперативные стимулы к росту биржевых индексов на открытии торгов тоже отсутствую.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 23.10.2014

ЕЦБ vs ФРС - движение в противофазе

Что касается переговоров по газу, то вопрос о гарантии платежа Украины за уже поставленный газ остался открытым, ЕС совместно с МВФ рассмотрит вопрос о предоставлении стране кредита, следующая встреча пройдет 29 октября. ЕС готов закрыть тему присоединения Крыма в случае, если РФ и Украина смогут решить вопрос в двустороннем порядке.

США. Торги вторника закрылись ростом индексов (Dow на 1,31, SandP на 1,96 и Nasdaq на 2,40%) на фоне информации о начале программы QE со стороны ЕЦБ (см. ниже). Квартальная отчетность имела разноплановый характер, так, Texas Instruments получил квартальную прибыль выше ожиданий рынков, конкретно на акцию рост за год с 0,56 до 0,76 долл. (ожидания были на уровне 0,71 долл.), возросла и выручка (на 8%). Широко известный в России Harley-Davidson получил на акцию соответственно 0,69, 0,73 (0,6 долл.), выручка сократилась на 1,3%.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, итоги торгов вторника в плюсе, индекс ММВБ увеличился на 0,51, индекс РТС на 0,68%. Сегодня Пенсионный фонд размещает на 18 дней в депозиты комбанков 49 млрд. руб., минимальная ставка 8,5%.

По последней информации ЦБ относительно финансовой стабильности, показатель достаточности капитала банковского сектора на 01.09.2014 составил 12,6% (на 01.04.2014 было 13,2%), снижение в основном обусловлено ростом резервов. Следствием возможного моратория на перевод правительством пенсионных накоплений в НПФ в 2015г. может стать рост дефицита долгосрочных инвестиций на российском финансовом рынке. 75% внешнего долга РФ является долгосрочным и должна быть погашена после 2015г. Общая сумма долга на 01.10.2014 составила 678,4 млрд. долл., в т.ч. органов госуправления 48,3, ЦБ 15,7%, банков и прочих секторов 614,4 (в т.ч. банков 192,0 млрд. долл.), к погашению в IV квартале 2014г. требуется 54,2 млрд. долл., в т.ч. соответственно 1,2, 0,0, 53,0 и 13,7 млрд. долл., к погашению в 2015г. всего 125,3 млрд. долл. и соответственно 6,4, 0,0, 118,8 и 42,2 млрд. долл. Основными заемщиками на внешних рынках являются компании нефтегазовой отрасли, но они могут погасит долг, используя собственные операционные денежные потоки и привлекая кредиты российских банков, при этом возможным негативным эффектом является снижение и задержка выполнения плановых инвестиционных программ. В банковском секторе основной объем внешнего долга приходится на банки с госучастием, но ЦБ в сентябре провел опрос 30 крупнейших банков и пришел к выводу, что эти банки в период внешних платежей (IV квартала 2014г и 2015г.) будут иметь чистый буфер инвалюты, поэтому для банковского сектора проблема рефинансирования внешнего долга не носит системного характера.

Максимальная ставка (по вкладам в рублях) у 10 кредитных организаций, привлекающих наибольший объем депозитов физлиц, составила 9,61% (в начале года было 8,31%). Продолжается (вслед за страновым) понижение рейтингов компаний со стороны Moody’s, в частности, агентство понизило рейтинги РЖД и Роснефти.

Европа. Фондовые торги вторника закрылись в плюсе, индекс FTSE =1,68, САС =2,25, DAX =1,94%. Росту котировок способствовал тот факт, что ЕЦБ приступил к давно обещанному дополнительному стимулированию экономики и начал покупку на свой баланс обеспеченных ипотекой краткосрочных долговых обязательств, в частности - двух французских банков (BNP Paribas и Societe Generale) и некоторых испанских кредиторов. Позитивно также принят ежемесячный доклад Бундесбанка, в котором, в частности, содержится вывод о возможности страны избежать рецессии, учитывая высокий уровень потребительских расходов.

Азия. Торги вчера завершились преимущественным снижением индексов, Nikkei на 2,03, SSE на 0,72, Kospi на 0,77%, индекс Hang Seng увеличился на 0,08%. Общий негативный фон торгов был связан с выходом макростатистики в Китае по ВВП и розничным продажам, показатели оказались ниже, чем месяцем ранее, при этом ситуация не изменилась даже несмотря на хорошую статистику по росту промпроизводства, превысившую прогнозы (соответственно 8% и 7,5%). В Японии начаты работы по устройству нового радара для ВС США, радар будет использоваться для поиска и последующего отражения ракетных ударов и раннего предупреждения возможной ракетной атаки. Между Россией и КНДР в октябре прошли первые расчеты в рублях.

Золото. Золото утром вчера торговалось по 1250,24, к 14.00 по 1249,11, утром сегодня по 1248,31 долл. за унцию,

Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 85,59 и 82,17, к 14.00 по 85,92 и 82,37, утром сегодня по 86,36 и 82,54 долл. за барр., наблюдается текущая коррекция после снижения цен накануне.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем из США статистику по потребительской инфляции и запасам нефти (16.30 и 18.30). Внешний фон к открытию российских бирж позитивный, фьючерсы на биржевые индексы США растут, Азия и нефть тоже, но внутренние драйверы роста отсутствуют – ожидаем консолидацию уровней биржевых индексов.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 22.10.2014

22% наших банков убыточны

Определенные надежды российского и европейского рынков сегодня связаны с трехсторонней встречей по газу представителей РФ, ЕС и Украины, интрига заключается в том, действительно ли Украина погасит часть своей задолженности по газу, учитывая значительное смягчение требований по ценовым параметрам со стороны РФ (причем – задним числом).

США. Торги в понедельник закрылись ростом индексов, Dow на 0,12%, SandP на 0,91 и Nasdaq на 1,43%, в условиях неопределенности решения ФРС (на следующей неделе) относительно сворачивания QE, рынки используют еще имеющиеся комфортные возможности для покупок, несмотря на текущий негатив, к примеру, по квартальной отчетности. Так, оказалось, что прибыль на акцию у IBM по сравнению с аналогичным кварталом годом ранее снизилась с 3,68 до 0,2 долл.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, итоги торгов понедельника в минусе, индекс ММВБ снизился на 0,60, индекс РТС на 1,51%. Кроме сохранения неопределенности относительно платы Украины за поставленный газ, в качестве негативного действовал и факт понижения кредитного рейтинга РФ со стороны Moody’s. ЦБ пополнял ликвидность банковской системы (имея в иду повышенный спрос в период налоговых платежей), проводил сессию РЕПО по фиксированной ставке, а также аукцион РЕПО по предоставлению кредита на 2 дня, сумма предложения составила 320 млрд. руб., минимальная ставка была объявлена в 8% (ставка рынка 9,14%), спрос на аукционе превысил предложение на 25%, ставка в результате достигла 8,13%. Регулятором опять была повышена граница плавающего интервала, на этот раз повышение составило 5 коп. (теперь изменение по верхней границе от 37,3 до 46,3 руб., это уже 11 повышение границ в октябре). Сегодня ЦБ проведет аукцион прямого РЕПО на срок 1 неделя, казначейство разместит в срочные депозиты комбанков 100 млрд. руб. на 7 дней, минимальная ставка 8,0%.

Согласно последнему обзору ЦБ по банковскому сектору по состоянию на 01.10.2014г., количество действующих кредитных организаций (КО) составило 859 (923 на начало года), в т.ч. в Москве и области находилось 54,2% (54%). Из общего числа действующих КО количество убыточных возросло с 88 до 191 (22%), а размер их убытка с 18,7 до 64,6 млрд. руб. (т.е в 3,5 раза). В активах возросла доля производных финансовых инструментов (с 0,3 до 1%), просроченная кредитная задолженность в общей сумме кредитов увеличилась с 3,5 до 3,9% (по абсолютному размеру с 1,4 до 1,7 трлн. руб.). В пассивах снизились доли прибыли текущего года (с 1,7 до 1,1%) и вкладов с 29,5 до 27,0%, возросли доли депозитов и прочих привлеченных средств юрлиц (с 18,9 до 20, 9%), а также резервов на возможные потери (с 5,0 до 5,5%). Увеличилась как доля валютных активов в совокупных активах (с 22,1 до 24,2%), так и доля валютных пассивов в совокупных пассивах (с 21,2 до 23,1%).

Как следствие снижения кредитного рейтинга РФ, Moody's понизило рейтинги 7 крупнейших финансовых институтов (Сбербанка, ВТБ, Россельхозбанка, Газпромбанка, ВЭБа, Альфа-банка, а также Агентства по ипотечному жилищному кредитованию).

Европа. Фондовые торги в понедельник закрылись снижением индексов, FTSE на 0,68, САС на 1,04, DAX на 1,50%, причиной тому неопределенность с урегулированием вопроса по газу и нерешительность ЕЦБ в мерах по стимулированию экономики еврозоны. Из последней статистики, например, инфляция в сфере производства Германии по сравнению с аналогичным периодом прошлого года снизилась на 1%, что совпало с ожиданиями, однако снижение производственных цен ускорилось, рынки расценили ситуацию негативно, как следствие динамики соответствующего спроса.

Азия. Торги вчера завершились повышением индексов, Nikkei на 3,98, SSE на 0,66, Hang Seng на 0,20, Kospi на 1,55%, рост шел с оглядкой на хорошую макростатистику США, присутствовали также ожидания смягчения монетарной политики Китая (в целях стимулирования экономического роста), региональной статистики практически не было (опубликованы лишь данные по уровню безработицы в Гонконге, показатель за месяц не изменился и остался равным 3,3%). Из утренней информации сегодня обратим внимание на рост ВВП Китая в третьем квартале на 7,3% год к году, ожидалось 7,2%, предыдущее изменение 7,5%. Розничные продажи при этом выросли на 11,6%, ожидалось 11,8%г, предыдущее изменение 11,9%, промпроизводство на 8%, ожидалось 7,5%, предыдущее изменение 6,9%.

Золото. Золото утром вчера торговалось по 1237,49, к 14.00 по 1241,37, утром сегодня по 1250,24 долл. за унцию, снижение котировок на фондовых площадках повысило привлекательность защитных активов.

Нефть. Цены в принципе скорее продолжают снижение, Brent и Light утром вчера шли по 86,30 и 82,50, к 14.00 по 85,93 и 82,19, утром сегодня по 85,59 и 82,17 долл. за барр. Интересно, что Иран считает необходимым сокращение мировой добычи в целях поддержания уровня цен.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем из США динамику розничных цен (16.55) и данные по продажам домов на вторичном рынке (18.00). Российские биржи накануне открытия оставлены без выбора: фьючерсы на биржевые индексы США снижаются, Азия и нефть тоже, драйверы роста достаточно слабые, из внутренних факторов – это комфортные цены акций, из внешних – позитив закрытия США и урегулирование вопроса по газу (см. выше, ожидается согласование некого промежуточного документа).

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 21.10.2014

И ты, Moody's...

Украина. По словам президента, в части цены на газ украинская сторона изначально предлагала 325 долл. летом и 385 долл. зимой, позиция российской стороны – 385 долл. целый год, договорились до 31 марта фиксировать цену в 385 долл.

США. Торги в последний рабочий день недели закрылись ростом индексов, Dow на 1,63%, SandP на 1,29 и Nasdaq на 0,97%, в позитивном ключе была как макро-, так и микростатистика. Так, индекс потребительского доверия за месяц увеличился с 84,6 до 86,4 пункта, при ожиданиях снижения до 84,1 пункта, инвесторы придают большое значение динамике данного показателя, поскольку он в значительной степени отражает состояние и ближайшие перспективы потребительского спроса. Положительной была и статистика по другим параметрам потребительского рынка - объему строительства новых домов, здесь тоже рост на 6,3% (больше ожиданий), а также по количеству разрешений, выданных на строительство новых домов (увеличение на 1,5%),

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, итоги пятницы в плюсе, индекс ММВБ увеличился на 1,79, индекс РТС на 2,65%. Важным поддерживающим фактором хода торгов было ожидание позитива от переговоров в Милане (по газу и ситуации в Донбассе). Действительно, достигнуты некоторые договоренности относительно газа, прошли переговоры президента РФ с президентом Украины.

Сегодня в бюджет перечисляется платеж по НДС (в объеме до 200 млрд. руб.), поэтому регулятор в пятницу, кроме кредитования банков в стандартном режиме (под обеспечение), провел аукцион трехдневного прямого РЕПО, весь предложенный лимит в размере 300 млрд. руб. выбран полностью (спрос превысил предложение на 12%), ставка кредитования от минимально установленной в 8% поднялась до 8,12% (ставка рынка 9,0%). Также, уже стандартно для октября, предлагалась сделка валютный своп по продаже долларов за рубли (задолженность по сделке нулевая). Вновь была повышена граница плавающего интервала, на этот раз повышение составило 30 коп. (теперь изменение по верхней границе от 37,25 до 46,25 руб., это уже десятое повышение границ в октябре).

Россия за месяц увеличила вложения в ценные бумаги США на 3,5 млрд. долл. до 118,1 млрд. долл., занимает по этому показателю 12 место в мире.

После закрытия торгов в пятницу стало известно, что Moody's понизило кредитный рейтинг России на одну ступень (с Baa1 до Baa2), прогноз по рейтингу остается негативным.

Европа. Фондовые торги в пятницу закрылись ростом индексов, FTSE на 1,85, САС на 2,92, DAX на 3,12%, кроме ожиданий позитива от урегулирования вопроса с поставками газа в ходе миланских переговоров, свою роль сыграло укрепление евро относительно доллара после заявлений представителя ЕЦБ о готовности регулятора начать программу выкупа активов в ближайшие дни.

Азия. Торги в пятницу завершились преимущественным снижением индексов, Nikkei на 1,40, SSE на 0,65, Kospi на 0,95%, индекс Hang Seng увеличился на 0,53%. В Японии индекс делового доверия за месяц снизился с 10 до 8 пунктов, снизились и чистые вложения нерезидентов в японские акции, снижаются цены в сфере производства. Индекс опережающих экономических индикаторов в Китае повысился в месячном исчислении на 0,7% (рост на 1,2% месяцем ранее).

Золото. Золото утром в пятницу торговалось по 1239,17, к 14.00 по 1238,14, на закрытии по 1239,00, утром сегодня по 1237,49 долл. за унцию, позитивная динамика фондовых площадок понизила привлекательность защитных активов.

Нефть. Brent и Light утром в пятницу шли по 86,36 и 82,24, к 14.00 по 86,90 и 83,18, на закрытии по 86,16 и 82,75, утром сегодня по 86,30 и 82,50 долл. за барр., несмотря на позитив статистики по США, рынки опасаются избытка предложения.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем цены в сфере производства Германии (10.00), сальдо расчетного счета платежного баланса ЕЦБ (12.00). Внешний фон к открытию российских бирж сегодня позитивный (фьючерсы на биржевые индексы США в плюсе, Азия тоже), но цены акций комфортны для продаж, в качестве повода может выступить понижение рейтинга (см. выше).

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 20.10.2014

Валютное РЕПО нашего ЦБ

США. Торги вчера закрылись околонулевой динамикой индексов, Dow снизился на 0,15%, SandP и Nasdaq увеличились соответственно на 0,01 и 0,05%. Позитивной отчасти оказалась макростатистика по рынку труда, так, количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю снизилось с 287 до 264 тыс. при ожиданиях роста до 290 тыс. В то же время число вторичных обращений возросло, микростатистика тоже имела неоднозначный характер, например, в рамках квартальной отчетности American Express заявила о росте (в годовом измерении) чистой прибыли на акцию в третьем квартале с 1,25 до 1,40 долл., прогноз был на уровне 1,37 долл. на акцию. У Bank of America, напротив, чистая прибыль на акцию снизилась с 0,62 до 0,14 долл.

Бежевая книга (получила название из-за цвета обложки) ФРС отразила умеренный экономический рост в 11 из 12 округов, тогда как в предыдущем выпуске был отмечен рост экономической активности во всех 12 округах, при этом некоторые работодатели испытывали трудности с подбором квалифицированного персонала.

Россия. Итоги четверга в минусе, индекс ММВБ снизился на 1,22, индекс РТС на 2,04%. ЦБ вчера кредитовал банки в стандартном режиме (под обеспечение), казначейство размещало в срочные депозиты 100 млрд. руб. на 35 дней, минимальная ставка 8,5%.

Регулятор объявил о введении нового инструмента, сделок прямого РЕПО в иностранной валюте, совокупный максимальный объем задолженности кредитных организаций по таким операциям установлен в размере, эквивалентном 50 млрд. долл. на период до конца 2016 г., сделки будут проводиться еженедельно в долларах и евро в форме аукционов на сроки 1 неделя и 28 дней, обеспечением будут ценные бумаги из Ломбардного списка (за исключением акций), минимальные ставки будут устанавливаться равными ставкам LIBOR в соответствующих валютах и на сопоставимые сроки, увеличенным на 2,00 и 2,25% для операций на сроки 1 неделя и 28 дней соответственно. Первые аукционы РЕПО в долларах на сроки 28 дней и 1 неделя планируется провести 29 и 30 октября соответственно, предполагаемые лимиты 1,5 и 2,0 млрд. долл. Окончательные параметры указанных аукционов будут опубликованы 27 октября 2014 г., в дальнейшем аукционы на сроки 28 дней и 1 неделя будут проводиться еженедельно по средам и четвергам соответственно, параметры аукционов будут публиковаться по понедельникам. От себя добавим, что из уже объявленных параметров валютного кредитования процент кажется дорогим, а при падающем рубле может появиться дефицит залога. Остается надеяться, что ко времени начала сделок сформируются более комфортные условия, иначе новый инструмент будет так же не востребован, как и валютные свопы на 1 день.

Что касается российского рубля, то ЦБ вновь повысил границу плавающего интервала, на этот раз повышение составило 25 коп. (теперь изменение по верхней границе от 36,95 до 45,95 руб.). Инфляция с начала года достигла 6,7% (6,5% за весь прошлый год), год к году цены возросли на 8,2%, что превысило размер ключевой ставки ЦБ (8,0%).

Согласно информации ЦБ, наибольшее количество подделок встречается в купюрах достоинством 5 тыс. руб., лидирует по поддельным купюрам Центральный федеральный округ. Подделывается и иностранная валюта, интересно, что в рамках 3 квартала количество поддельных денежных знаков иностранных государств (в подавляющем большинстве долларов США) резко возросло именно в сентябре.

Европа. Фондовые торги вчера закрылись преимущественным снижением индексов, FTSE на 0,25, САС на 0,54%, индекс DAX незначительно увеличился (на 0,13%). В еврозоне наметилось увеличение инфляции, рост цен за месяц составил 0,4%, (столько же и ожидалось, месяцем ранее было 0,1%), но в годовом измерении рост показателя остался на уровне 0,3%, как и месяцем ранее. Если повышение инфляции за месяц инвесторы рассматривают как позитивный фактор роста экономики, то информация о снижении профицита торгового баланса однозначно является негативной (снижение с 21,6 до 9,2 млрд. евро).

Наблюдается также сильное ухудшение профицита торгового баланса Италии, показатель за месяц снизился с 6,92 до 2,056 млрд. евро.

Азия. Торги вчера, вслед за биржами США накануне, завершились снижением индексов, Nikkei на 2,22, SSE на 0,720, Hang Seng на 1,03%, Kospi на 0,37%. В Китае продолжается снижение прямых иностранных инвестиций относительно начала года, последнее снижение на 1,4%, месяцем ранее на 1,8%. Утром сегодня стало известно, что в Японии индекс делового доверия за месяц снизился с 10 до 8 пунктов, снизились и чистые вложения нерезидентов в японские акции, снижаются цены в сфере производства. Индекс опережающих экономических индикаторов в Китае повысился в месячном исчислении на 0,7% (рост на 1,2% месяцем ранее).

Золото. Золото утром вчера торговалось по 1240,6, к 14.00 по 1243,13, утром сегодня по 1239,17 долл. за унцию, такая же неустойчивая динамика, как и на фрндовых площадках.

Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 83,37 и 80,05, к 14.00 по 83,47 и 79,67, утром сегодня по 86,36 и 82,24 долл. за барр., рост, как мы и ожидали.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем из Великобритании ряд рабочих документов Банка Англии (17.00), по еврозоне данные об изменении объема ВВП (13.00), по США выступление главы ФРС и данные по строительству (16.30), индекс настроения потребителей Мичиганского университета (17.55). Внешний фон к открытию российских бирж сегодня разноплановый (фьючерсы на биржевые индексы США растут, но Азия преимущественно в минусе), но нефть показала рост и присутствуют сильные ожидания позитива от переговоров президента РФ в ходе саммита в Милане.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 17.10.2014

Миланские ожидания

США. Торги вчера закрылись снижением индекса Dow на 1,06, SandP на 0,81%. Розничные продажи за месяц уменьшились на 0,3%, в 3 раза больше, чем ожидалось, месяц назад был рост на 0,6%. Снизилась инфляция в сфере производства, на 0,1% относительно предыдущего месяца при ожиданиях роста на 0,1%, месяцем ранее было нулевое изменение, снижение цен оценивается рынками как следствие снижения соответствующего спроса.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, итоги среды в минусе, индекс ММВБ снизился на 1,22, индекс РТС на 0,78%.

Сегодня ЦБ кредитует банки в стандартном режиме, под обеспечение залогом ценных бумаг, активов или поручительств, а также золота на сроки от 1 дня до 1,5 лет по ставкам от 9 до 9,75%, предлагается покупка валюты в обмен на рубли сроком на 1 день. Казначейство размещает в срочные депозиты 100 млрд. руб. на 35 дней, минимальная ставка 8,5%.Что касается российского рубля, то ЦБ вновь повысил границу плавающего интервала бивалютной корзины, на этот раз повышение составило 35 коп. (теперь изменение по верхней границе от 36,70 до 45,70 руб.). Не поддержал вчера инвесторов и неубедительный позитив со стороны МЭР, видимо, желая предупредить события и убедить международные рейтинговые агентства в устойчивости финансового состояния страны, министр экономического развития заявил о возможности снижения с их стороны суверенного рейтинга, хотя приведенные министром аргументы, к примеру, в виде низкой задолженности (внешней и внутренней) относительно ВВП, несомненно, известны и агентствам тоже. Минфин намерен ввести практику валютных депозитных аукционов (за счет средств Резервного фонда и ФНБ, что никак не укладывается в целевое использование фондов).

Промпроизводство за 9 месяцев в сравнении с аналогичным периодом прошлого года возросло на 1,5%, при этом в сентябре рост год к году составил 2,8%, а по сравнению с августом 2,7%. Инфляция с начала года составила 6,7%.

Президент посетит с официальным визитом Сербию, сегодня же в Италии (Милан) начинает работу двухдневный саммит АСЕМ, в рамках которого возможно проведение встречи президентов России и Украины. АСЕМ-международная организация, объединяющая страны Восточной Азии и Европы, входит 51 страна, приходится две трети мировой торговли и около 60 % мирового ВВП.

Отозваны лицензии у 2-х банков, Пурпе (г. Нижневартовск) и Кредитбанк (г. Элиста).

Европа. Фондовые торги вчера закрылись снижением индексов, FTSE на 2,83, DAX на 2,87%, биржи продолжали отыгрывать ухудшение перспектив экономики Германии: накануне минфин страны понизил прогноз роста ВВП на 2014 и 2015 гг. с 1,8 до 1,2% и с 2 до 1,3% соответственно. Из последней статистики обратим внимание, что потребительские цены в Германии второй месяц подряд показывают нулевое изменение, год к году инфляция остается на уровне 0,8%. В Великобритании снижается уровень безработицы, за месяц с 6,2 до 6,0%, ожидалось 6,1%.

Азия. Торги вчера завершились преимущественным ростом индексов, Nikkei на 0,92, SSE на 0,60, Hang Seng на 0,40%, Kospi показал небольшое снижение на 0,17%. В Японии продолжается снижение промпроизводства, за месяц на 1,9%, предыдущее снижение на 1,5%. В Китае инфляция год к году снизилась с 2 до 1,6%, что ниже ожиданий (ожидалось 1,7%). Уровень безработицы в Южной Корее не изменился (3,5%), ключевая ставка центрального банка снижена с 2,25 до 2%, что, впрочем, ожидалось. КНДР и Южная Корея впервые за последние несколько лет начали военные переговоры.

Золото. Золото утром вчера торговалось по 1226,0, к 14.00 по 1222,64, утром сегодня по 1240,66 долл. за унцию, снижение фондовых площадок повысило привлекательность защитных активов.

Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 85,87 и 81,56, к 14.00 по 84,60 и 80,30, утром сегодня по 83,37 и 80,05 долл. за барр., несмотря на негативную статистику, ожидаем изменения тренда: цена близка к себестоимости добычи в США.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем инфляцию и сальдо баланса внешней торговли в еврозоне (13.00), из США число первичных обращений за пособием по безработице (16.30), коэффициент загрузки производственных мощностей и изменение объема промпроизводства (17.15). Российские биржи снизились вчера меньше европейских площадок, поэтому на открытии сегодня могут сохранить негативный тренд.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 16.10.2014

Банкам не хватает ликвидности

США. Торги вторника закрылись снижением индекса Dow на 0,04, SandP увеличился на 0,16, Nasdaq на 0,32%. Динамика биржевых индексов не удивляет при такой динамике нефтяных цен (больше других снижаются именно акции нефтегазовых компаний). Будет опубликована Бежевая книга – отчет региональных банков ФРС о состоянии экономики в их регионах, традиционно выходит за 2 недели до очередного заседания ФРС.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, итоги вторника в преимущественном плюсе, индекс ММВБ увеличился на 0,74, индекс РТС снизился на незначительные 0,1%. Что касается российского денежного рынка, то, похоже, ЦБ ввел практику ежедневной коррекции границ плавающего интервала бивалютной корзины, вчера повышение составило 10 коп., от 36,35 до 45,35 руб. Начался налоговый период октября, в части пополнения банковской ликвидности регулятор вчера, кроме ставшего традиционным обеспеченного кредитования и продажи валюты в рамках операции своп, провел аукцион РЕПО на срок 1 неделя, предложено 2380 млрд. руб. по минимальной ставке 8%, спрос превысил предложение на 119 млрд. руб., средства выданы в размере лимита по ставке 8,12% (ставка рынка 7,95%, редкий случай, когда ставка аукциона ЦБ выше рыночной, что говорит о серьезном дефиците ликвидности). Казначейство, кстати, тоже предлагало 100 млрд. руб. в срочные депозиты комбанков на 35 дней, минимальная ставка 8,5%, спрос был 96 млрд. руб., столько и размещено в 3-х банках по минимальной ставке.

Согласно последней статистике ЦБ, количество действующих кредитных организаций (КО) на 01.09.2014 составило 869 (923 на 01.01.2014), в т.ч. Москва и область 54% (54%). Количество КО со 100%-м иностранным участием не изменилось (76), доля вкладов в них тоже не изменилась относительно вкладов во всем банковском секторе (6,2%), доля кредитов возросла с 7,2 до 7,6%, прибыли снизилась с 12,7 до 8,0%. Несмотря на риски, увеличилась доля средств банковского сектора в производных финансовых инструментах (с 0,3 до 0,7%). В структуре активов доля просроченной задолженности в целом показала рост с 2,4 до 2,9%, по физлицам с 0,8 до 1,0%. В структуре пассивов снизились доли как прибыли текущего года (с 1,7 до 0,9%), так и вкладов физлиц (с 29,5 до 27,6%), зато увеличилась доля резервов (с 5 до 5,5%). Что касается финансового состояния, то количество убыточных КО возросло с 88 до 217, а размер их убытка с 18 до 60 млрд. руб. Возросла и доля крупных кредитных рисков в активах банковского сектора, с 25,1 до 27,8%. По балансовым позициям требования превышают обязательства, доля превышения к совокупному капиталу увеличилась с 7,3 до 12,3%.

Из других новостей экономического характера, влияющих на ход биржевых торгов, отметим, например, что профицит федерального бюджета за 9 месяцев составил 1,11 трлн. руб. или 2,1% ВВП (при утвержденном годовом профиците в 278,6 млрд. руб., рассчитанном при цене нефти в 104 долл. за барр.), улучшение ситуации с бюджетом полностью связано с ослаблением рубля (с 32 в среднем по прошлому году до 36 руб. за долл. в среднем в текущем году, в бюджет 2014г. был заложен курс в 35,5 руб. за долл.), допдоходы за счет данного фактора оцениваются в 1 трлн. руб. Подписано постановление правительства по механизму рефинансирования банков под инвестпроекты. Чистая прибыль Газпрома по МСФО за 6 месяцев снизилась на 21,6% (до 465,22 млрд. руб.), банки повышают ставки по вкладам. Достигнута договоренность с Эксимбанком Китая об открытии кредитных линий российским банкам, находящимся под санкциями (ВТБ, ВЭБ, РСХБ).

Европа. Фондовые торги вчера закрылись ростом исключительно на технической корректировке, индекс CAC увеличился на 0,23, FTSE на 0,42, DAX на 0,14%. В еврозоне обозначилась негативная динамика промпроизводства, относительно предыдущего месяца показатель выпуска снизился на 1,8% (ожидалось снижение на 1,6%, месяцем ранее был рост на 0,9%). Продолжается снижение потребительских цен в Испании, год к году на 0,3%, как и месяцем ранее. Во Франции вдвое возрос дефицит счета текущих операций, за месяц с 2,2 до 4,5 млрд. евро. Инфляция в Великобритании год к году равна 1,2% (ожидалось 1,4%, месяцем ранее было 1,5%).

Азия. Торги вторника завершились преимущественным снижением индексов, Nikkei на 2,38 (укрепление иены), SSE на 0,28, Hang Seng на 0,41%, Kospi показал небольшой рост на 0,11%. Из утренней статистики сегодня отметим, что в Японии продолжается снижение промпроизводства (за месяц на 1,9%, предыдущее изменение -1,5%). В Китае инфляция увеличивается темпами ниже ожиданий, год к году 1,6%, ожидалось 1,7%, месяцем ранее было 2%. Уровень безработицы в Южной Корее не изменился (3,5%).

Золото. Золото утром вчера торговалось по 1234,32, к 14.00 по 1233,61, утром сегодня по 1226,02 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 88,67 и 84,14, к 14.00 по 88,44 и 84,03, утром сегодня по 85,87 и 81,56 долл. за барр., в качестве текущих причин снижения цены называются конкретно вчера-экспирация октябрьских контрактов, в более просматриваемой перспективе действуют скидки со стороны Саудовской Аравии, Ирана и Кувейта, продажа нефти по низким ценам со стороны группировок ИГ через Турцию и Израиль, условно долгосрочным фактором является рост добычи сланцевой нефти в США. МЭА понизило прогноз мирового спроса на нефть в текущем году на фоне снижения экономического роста. В Вене продолжается обсуждение представителями США, Ирана и ЕС вопроса урегулирования иранской ядерной проблемы.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем инфляцию в Германии (10.00), из Великобритании данные по уровню безработицы (12.30), из США данные по розничным продажам и инфляцию в сфере производства (16.30), производственные запасы (18.00), т.н. Бежевую книгу ФРС (22.00). Российские биржи с утра сегодня перейдут к консолидации, оценивая геополитику и локальные горизонты поведения ЦБ.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 15.10.2014

Опять 25

США. Биржи облигациями вчера не торговали, рынки акций закрылись снижением индекса Dow на 1,35, SandP на 1,65, Nasdaq на 1,46%.

Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, итоги понедельника в плюсе, индекс ММВБ увеличился на 1,44, индекс РТС на 1,15%. Начинается налоговый период октября, первые налоги будут уплачены сегодня (налог на прибыль). ЦБ опять повысил границы корзины на 25 коп., теперь это от 36,25 до 45,25 руб. Банки по прежнему не берут у ЦБ валюту на день в рамках операции своп (ставка по валюте 1,5%, по рублям 7%), задолженность по вчерашнему предложению нулевая. Также прошел двухдневный аукцион прямого РЕПО с суммой 200 млрд. руб. и минимальной ставкой в 8%, спрос достиг 238 млрд. руб., ставка в итоге поднялась до 8,08%. Сегодня в части кредитования регулятор предлагает сегодня обеспеченные кредиты на сроки от 1 дня до 1,5 лет по ставкам от 9 до 9,75%, а также продает банкам валюту в рамках операции своп, ставка по валюте 1,5%, по рублям 7%, срок 1 день. Кроме того, будет проведен аукцион РЕПО на срок 1 неделя.

По информации ЦБ, за 9 месяцев кредитными организациями получена прибыль в размере 685 млрд. руб., что на 8,8% только по абсолютной величине (не считая инфляции) меньше, чем за аналогичный период прошлого года, резервы на возможные потери увеличились с начала года на 22,8% (за аналогичный период 2013 г. на 16,1%).

По итогам встречи премьеров Россия и Китая подписано 38 важных двусторонних документов, в частности, стало известно, что ЦБ и Народный банк Китая подписали соглашение сроком на 3 года о свопе в национальных валютах объемом в 150 млрд. юаней, соглашение (в случае необходимости) также обеспечит возможность привлечения международной ликвидности. Сегодня состоится встреча президента РФ с премьером Госсовета Китая.

В структурах Госдумы продолжается рассмотрение проекта закона по трехлетнему бюджету, так, вчера Комитет по промышленности не поддержал проект. Профицит федерального бюджета по итогам 9 месяцев составил 1,11 трлн. руб. или 2,1% ВВП.

Европа. Фондовые торги вчера закрылись ростом, индекс CAC увеличился на 0,12, FTSE на 0,41, DAX на 0,27%. В Германии повысилась на 0,1% за месяц (предыдущее изменение было минус 0,2%) инфляция в сфере производства, рынки рассматривают это позитивно как следствие роста соответствующего спроса. SandP подтвердило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Франции на уровне АА, но изменило при этом его прогноз со стабильного на негативный.

Азия. Торги в понедельник завершились снижением индексов SSE на 0,36 и Kospi на 0,71%, Hang Seng показал рост на 0,24%. Биржи Японии были закрыты по случаю Дня спорта, но праздник омрачен сильным тайфуном, есть пострадавшие. В Китае профицит торгового баланса за месяц снизился с 49,83 до 31 млрд. долл., ожидалось 41 млрд., при этом, тем не менее, импорт сырой нефти возрос на 9,5% месяц к месяцу (в абсолютных цифрах составил 27,58 млн. тонн, месяцем ранее был равен 25,19 млн. тонн). Экспорт в годовом измерении увеличился на 15,3%, импорт на 7% (в прошлом месяце импорт снижался). В Гонконге полицейские вытесняют протестующих с главной площади около правительственных зданий и разбирают баррикады, хотя столкновения противников и сторонников действующей избирательной системы продолжаются.

Золото. Цены неустойчивы, золото утром вчера торговалось по 1233,69, к 14.00 по 1228,10, утром сегодня по 1234,32 долл. за унцию.

Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 89,38 и 83,90, к 14.00 по 88,70 и 83,69, утром сегодня по 88,67 и 84,14 долл. за барр. Саудовская Аравия и Кувейт продолжают снижать цену нефти для сохранения своей доли рынка, при этом Саудовская Аравия считает, что стране будет комфортно и при 80 долл. за барр.

Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем инфляцию в Великобритании (12.30), данные по промпроизводству еврозоны (13.00). Внешний фон к открытию российских бирж скорее позитивный (фьючерсы на биржевые индексы США растут, Азия тоже), присутствуют также позитивные ожидания в части более быстрой отмены санкций в связи с отводом (после учений) войск РФ от границы с Украиной, не говоря уже о новостях с переговоров РФ и Китая и возможной встрече глав РФ и Украины в четверг.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 14.10.2014

День Колумба в День спорта

США. Биржи в последний рабочий день недели закрылись снижением индексов, Dow на 0,69, SandP на 1,15, Nasdaq на 2,33%, биржи продолжали отыгрывать снижение прогнозов со стороны МВФ и последнюю статистику по снижению экспортных цен больше, чем ожидалось. Негатива добавила новость от Microchip Technology о значительном снижении прогноза по выручке и опасениях развития неблагоприятных тенденций отрасли в целом в связи со снижением мирового спроса, производимые компанией полупроводниковые элементы широко используются от компьютеров до автомобилей. Сегодня биржи не работают, страна отмечает федеральный праздник - День Колумба.

Россия. Надежда, что позитив с саммита СНГ в Минске изменит негативный ход торгов, не оправдалась, итоги пятницы в минусе, индекс ММВБ снизился на 1,45, индекс РТС на 2,25%. Текущие экономические новости имеют негативный оттенок, продолжается ослабление национальной валюты, ЦБ в очередной раз сдвинул границы плавающего интервала бивалютной корзины на 15 коп. вверх, теперь это от 36,00 до 45,00 руб. В части кредитования регулятор предлагает сегодня обеспеченные кредиты на сроки от 1 дня до 1,5 лет по ставкам от 9 до 9,75%, а также продает банкам валюту в рамках операции своп, ставка по валюте 1,5%, по рублям 7%, срок 1 день. Кроме того, ЦБ проведет аукцион по предоставлению кредитов, обеспеченных нерыночными активами, по плавающей процентной ставке на срок 3 месяца, максимальный объем средств, предлагаемых на аукционе, равен 600 млрд. руб. Напомним, что на аналогичном аукционе в июле было предоставлено 588 млрд. руб., из которых к настоящему времени погашена лишь незначительная часть, поэтому средства последнего аукциона будут практически использованы для погашения предыдущего кредита и чистый приток ликвидности будет небольшим.

Глава ЦБ считает, что российским банкам в течение 5 лет нужно будет удвоить капитал для того, чтобы кредитами поддержать экономический рост.

Итоги последнего опроса по инфляционным ожиданиям населения, проведенного агентством Информ по заказу ЦБ, показали, что предпочтения смещаются в сторону увеличения потребления за счет уменьшения сбережений на фоне роста инфляционных ожиданий и ухудшения оценок развития экономической ситуации в будущем.

Минфин внес в правительство проект, который разрешает регионам ограничивать доступ малого бизнеса к льготным режимам налогообложения.

В рамках 19-й регулярной встречи глав правительств РФ и Китая состоится обсуждение ключевых вопросов российско-китайского сотрудничества. Кстати, жители Китая стали лидерами по числу туристических и деловых поездок в Россию.

График проведения торгов по доллару США на валютном рынке Московской биржи сегодня изменен в связи с праздничным нерабочим днем в США.

Россия и Иран создадут совместный банк для финансирования торговых и экономических проектов между двумя странами.

Европа. Фондовые торги в пятницу закрылись в минусе, индекс CAC снизился на 1,64, FTSE на 1,43, DAX на 2,40%, продолжалась реакция на негативную оценку состояния и перспектив развития экономики еврозоны со стороны главы ЕЦБ (см. наш предыдущий обзор).

Во Франции промышленное производство за месяц не изменилось, ожидания были на уровне снижения на 0,2%. В Великобритании улучшилась ситуация с состоянием торгового баланса, дефицит за месяц снизился с 10,41 до 9,099 млрд. фунтов стерлингов, что лучше ожиданий (9,6 млрд.).

ЕЦБ сообщил, что 26 октября текущего года опубликует результаты очередных стресс-тестов 130 банков еврозоны.

Азия. Торги в пятницу, вслед за США накануне, завершились снижением индексов, Nikkei на 1,15, SSE на 0,62, Hang Seng на 1,90, Kospi на 1,24%. В Японии снизился индекс потребительского доверия, за месяц с 41,2 до 39,9 пункта. К территории страны приблизился сильный тайфун, есть пострадавшие. Биржи Японии сегодня закрыты по случаю национального праздника – Дня спорта. Из утренней статистики отметим, что в Китае профицит торгового баланса за месяц снизился с 49,83 до 31 млрд. долл., ожидалось 41 млрд.

Золото. Золото утром в пятницу торговалось по 1221,63, к 14.00 по 1221,68, на закрытии по 1221,70, утром сегодня по 1233,69 долл. за унцию, на фоне негатива фондовых площадок повышается привлекательность защитных активов.

Нефть. Brent и Light утром пятницы шли по 88,79 и 83,14, к 14.00 по 89,78 и 83,81, на закрытии по 90,21 и 85,82, утром сегодня по 89,38 и 83,90 долл. за барр. В ежемесячном докладе ОПЕК отмечается, что Саудовская Аравия повысила добычу в сентябре, несмотря на падение мировых цен.

Статистика, прогноз. Значимой статистики не ожидается. Что касается внешнего фона к открытию российских бирж, то фьючерсы на биржевые индексы США в минусе, Азия тоже, нефть не растет, но цены акций после существенного снижения достаточно комфортны, ожидаем технической коррекции биржевых индексов в этой связи.

Полная версия ежедневного аналитического обзора, 13.10.2014

В Гонконге все спокойно

   США. Биржи вчера закрылись значительным снижением индексов, Dow на 1,97, SandP на 2,07, Nasdaq  на 2,02%, шла техническая корректировка, кроме того, выступая в Вашингтоне на конференции "ЕЦБ и еврозона: Разговор с Марио Драги", глава ЕЦБ привел негативные характеристики состояния экономики ЕС. Статистика  имела положительный характер, так, количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю обозначило снижение с 288 до 287 тыс., ожидался рост до 294 тыс.

   В рамках начавшейся квартальной отчетности компаний ожидается, что совокупная прибыль шести крупнейших банков (JPMorgan, Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs, Bank of America и Morgan Stanley) может увеличиться на 19% год к году  в третьем квартале и достичь 15,9 млрд. долл., при этом прибыль JPMorgan составит 5,34 млрд. долл. (убыток в 380 млн. долл. годом ранее).

   По факту, например, PepsiCo получила чистую прибыль в размере 1,32 долл. на акцию (1,23 долл. годом ранее). 

   Россия. Как и прогнозировали Еврофинансы, итоги четверга  в плюсе, индекс ММВБ увеличился на 0,33, индекс РТС на 0,57%. ЦБ привлекал средства банков к себе в депозиты на 1 день под 7% и проводил кредитование под обеспечение на сроки от 1 дня до 1,5 лет по ставкам от 9 до 9,75%, эти же операции будут проводиться и сегодня. Банкам также предлагалось купить валюту в рамках операции своп, ставка по валюте 1,5%, по рублям 7%, срок 1 день. Казначейство размещало в срочные депозиты 80 млрд. руб. на 35 дней, минимальная ставка была заявлена в размере 8,5%, по итогам аукциона спрос превысил предложение более чем в 2 раза, средства размещены по ставке выше первоначальной (8,83%).

   Всемирный банк ожидает в текущем году в России экономический рост на уровне 0,5%, в 2015 г. 0,3%, в 2016г. 0,4%.

   ЦБ в очередной раз сдвинул вверх границы валютного коридора, теперь это от 35,85 до  44,85 руб.

   Доля нерезидентов на рынке ОФЗ по состоянию на 01.01.2014 составляла 23,9%, на 01.06.2014г. увеличилась до 25,6%, на 01.08.2014 снизилась до 24,9% (при этом  номинальный объем госбумаг, принадлежащих нерезидентам, был равен 929 млрд. руб., общий объем рынка ОФЗ равен 3,734 трлн. руб.)

   Европа. Фондовые торги вчера закрылись в преимущественном минусе, индекс CAC снизился на 0,64, FTSE на 0,78%, DAX немного возрос (на 0,11%). Несмотря на опасения повышения ключевой ставки, по итогам заседания Банк Англии оставил ставку без изменений на уровне 0,5%.

   В Германии торговый баланс остается профицитным, но за месяц профицит сократился с 22,2 до 17,5 млрд. евро (ожидалось 18,5), экспорт только за месяц снизился  на 5,8%, что является, в том числе, следствием санкций (прямых и ответных мер) и обещает соответствующее снижение ВВП (во II квартале показатель уже снизился на 0,2%).

   Во Франции растет дефицит торгового баланса, за месяц с 5,5 до 5,78 млрд. евро, рост на этот раз был неожиданным.

   Азия. Торги четверга завершились ростом обоих индексов Китая, как материкового (SSE увеличился на 0,28%), так и Гонконга (Hang  Seng возрос на 1,17%). В Японии и Корее индексы снизились, соответственно Nikkei на 0,75%, Kospi на 0,39%. В Японии наблюдается укрепление иены, и этот фактор, несмотря на статистику по увеличению чистых вложений нерезидентов в японские акции, в целом негативно влиял на ход торгов. И в Японии, и  в материковом Китае не оказали существенного воздействия на биржевые торги заявления глав центробанков о сохранении мягкой монетарной политики. Сегодня утром стало известно, что в Японии индекс потребительского доверия за месяц снизился с 41,2 до 39,9 пункта.

   Золото. Цены неустойчивы, золото утром вчера торговалось по 1225,54, к 14.00 по  1227,93, утром сегодня по 1221,63 долл. за унцию. 

   Нефть. Brent и Light утром вчера шли по 91,95 и 88,87, к 14.00 по 91,51 и 86,53, утром сегодня по 88,79 и 83,14 долл. за барр. , рынки реагируют на рост запасов в США и опасения излишнего предложения.

   Статистика, прогноз. Из наиболее значимой статистики ждем из  Великобритании данные по торговому балансу (12.20) и индекс опережающих индикаторов (13.00), объем промпроизводства во Франции (10.45), из США изменение экспортных и импортных цен (16.30) и индекс опережающих индикаторов (18.30). Вчерашний рост на российских биржах вряд ли сохранится сегодня на открытии: фьючерсы на биржевые индексы США в минусе, Азия тоже, нефть не растет.

   Полная версия ежедневного аналитическогообзора, 10.10.2014